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另类银行理财产品发行降温

2014-12-29 09:14:44作者:司马熵来源:

一度具备强大“吸睛”效应的各种另类银行理财产品,正在逐渐失去吸引力,再加上最近两年通货膨胀得到有效抑制,使得投资者对获取实物收益的偏好逐渐降低,这类产品似乎也在逐渐淡出人们的视线。

文/叶林峰

近年来,政策和市场的共同推动使得理财市场逐步迎来“大资管”时代,再加上互联网金融理财产品的兴起,使得各类金融机构发行的理财产品丰富性和多样性大大增加,此前一度具备强大“吸睛”效应的各种另类银行理财产品逐渐失去吸引力,再加上最近两年通货膨胀得到有效抑制,使得投资者对获取实物收益的偏好逐渐降低,这类产品似乎也在逐渐淡出人们的视线。

银行另类理财产品数量下滑 投资标的种类减少

2012年及以前银行推出的另类投资标的不仅包含各种白酒、红酒还包括手表、钻石、瓷器、字画,甚至影视投资和火腿都成为投资的对象。但这一热潮在2013年以来出现快速冷却,普益财富的统计数据显示,2013-2014年仅有5家商业银行发行了共14款另类理财产品,并且投资方向上除了建设银行与中国联通合作推出合约机理财较为新颖外,只有酒类、贵金属投资这两类投资品种。

2013年,南充商业银行发行“‘熊猫理财’高端酒类投资”系列理财产品,该系列人民币非保本浮动收益型产品投资期限在1年左右,平均年化预期收率达到5.88%,理财计划募集的资金投资于中原信托设立的“高端酒投资单一资金信托”,投资者可以选择到期以现金或提取实物的方式兑付投资收益,截至本文发稿时,该系列已到期的产品均实现最高预期收益率。另外,在2013年还有农业银行发行了1款预期收益率为6.00%投资于实物黄金的理财产品,民生银行也发行了2款理财产品分别投资于实物黄金和实物白银。

2014年以来,工商银行发行了2款投向酒类的另类理财产品,其中“工银财富专属理财产品(ZH1394)(宁夏红‘杞酒元年’)”为期限370天的人民币非保本浮动收益型理财产品,预期收益率为6.00%,该理财产品募集资金投资于中海信托设立的“中海信托‘杞酒元年’枸杞酒收益权投资单一资金信托计划”,该信托买入宁夏红中宁枸杞制品有限公司持有的14,280件宁夏红“杞酒元年”枸杞酒的收益权。投资者可以选择以现金兑付本金和收益,或选择以实物商品兑付本金,以现金兑付收益;另一款投向酒类的理财产品为“‘工银财富’特定资产收益权组合投资型人民币理财产品(SDJ14ZHX)”,同样为期限370天的人民币非保本浮动收益型产品,预期收益率为5.50%,该理财产品募集资金投资于中信信托设立的“舍得酒特定资产收益权投资集合资金信托计划(一期)”。信托计划买入四川沱牌舍得酒业公司持有的5万件“舍得酒拾贰年年份酒”的收益权。投资者到期同样可以选择以现金兑付本金和收益,或选择以实物商品兑付本金,以现金兑付收益。

最值得关注的是建设银行在2014年发行的“广东分行‘乾元-聚宝(联通宝)’”系列产品,该人民币非保本浮动收益型系列产品期限从91天到270天不等,没有设置预期收益率,所有产品的收益均以中国联通广东分公司提供的手机和合约套餐包作为支付对价。以该系列产品第1期为例,该产品向投资者提供iPhone5s(16G)一台以及未来24个月的186元/月的对应合约套餐为收益,并且在产品成立日后8个工作日内即向投资者支付。在收益测算时,产品说明书以186元/月×24月=4464元作为套餐价值,如果我们再加上产品发行时约5000元/台的iPhone5s合约机价格,那么投资者的收益约为9464元,考虑该产品25万元的起点和181天的期限后算出的年化收益率高达7.53%,但是由于投资者得到的话费是在未来24个月逐月支付,因此应该考虑以适当的折现率计算的现值作为投资收益,这样计算得到的实际年化收益率将下降至6.00%附近,和该类产品平均收益率大体持平。

另类理财体现高端 收益方式灵活

另类投资产品通常具备稀缺性特点,具有较高的价值,要求投资者对其所投资标的商品的质地、性能、功用有足够了解,这两者决定了进行另类投资的客户多是小众的高端人群。因此,另类理财产品的购买门槛历来较高。近两年发行的另类理财产品门槛有所降低,但普遍仍然集中在15万元以上。

普益财富数据显示,另类理财产品的预期年化收益率在最近两年有所下降,投资者选择本金和收益以现金支付获得的收益率与普通高收益产品大体持平,但是与传统理财产品只能获得现金收益不同,另类理财产品可以选择以实物获得的收益不仅其本身就是可以给人带来愉悦感的“享受品”而且按照其公允价值计算的收益率通常高于以现金支付计算的收益率,因此在设计产品时考虑了这种双重性,收益方式相对灵活:投资者可以选择现金收益,也可选择具有升值空间的实物作为投资收益。

非银行另类投资理财兴起 银行另类理财式微

自从券商资管逐渐放开以及互联网金融日益兴起以来,为了吸引投资者,这些非银行金融机构也瞄准了另类题材发行相关理财产品。例如华创证券旗下子公司发行的茅台酒回购系列产品,以固定回购价格对未通过提现方式兑付产品收益和本金的投资者兑付现金本金和收益;新浪微财富推出的“金生宝”可以选择兑换金条等方式兑付收益等等。这些机构推出的另类投资不仅投资门槛远远低于银行理财产品,而且收益并不逊于银行发行的类似产品,再加上近两年来通货膨胀受控,投资者在2011年前后对于持有实物以抵御通胀的狂热心理已经快速降温,因此银行发行另类理财产品如今已经逐渐式微,这是投资渠道日益多样化与宏观经济环境变化共同作用结果,预期未来银行在发行该类产品上很可能继续维持当前不温不火的节奏。

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